Fenêtre Sur Cours

Malgré la fin de séance difficile à Wall Street hier, sous le poids de bancaires une nouvelle fois attaquée, le CAC a ouvert sur une note relativement ferme ce matin, et après quelques hésitations, semble vouloir s'orienter à la hausse... grâce aux bancaires! Paradoxal ? Oui et non, lorsque l'on sait que hors séance, UBS a annoncé un retour aux bénéfices au delà des attentes. Une hausse qui avance toutefois pour l'instant masquée, puisque le CAC ne gagne que 0.2%, revenant au contact de la résistance des 3610/3615, sous le poids d'un repli relativement marqué des poids lourds de la cote comme Total ou Sanofi.

Le Dow Jones évolue depuis près d’un an à l’intérieur d’une tendance haussière. Après avoir fleurté pendant des semaines avec la borne haute de sa tendance haussière, le Dow Jones a décroché et ressort désormais au niveau d’une droite intermédiaire de tendance. Il a terminé la séance de ce soir au niveau de cette droite de tendance intermédiaire après l’avoir enfoncé en séance lors de la journée de vendredi.

Dans le même temps, le Nasdaq Composite est passé en deçà d’une droite de support D, puis est revenu la chercher au point haut de la séance d’aujourd’hui et est reparti à la baisse pour terminer pratiquement au plus bas de la séance.

Cette configuration sur les deux indices américains n’est guère rassurante pour la suite des évènements. Et bien évidemment, cela pourrait avoir des répercussions importantes sur l’évolution du CAC 40 pour les prochaines semaines.

C'est un harami haussier prenant appui sur le bas du canal marron et sur l'importante zone de support des 3530/3560 que vient de réaliser le CAC. Et compte tenu du comportement du marché tout au long de la séance, c'est un moindre mal pour les bulls. Mais ces derniers pouvaient légitimement espérer un rebond plus important après la fin de séance de Wall Street vendredi soir.

Derrière ce harami, cette séance traduit donc quand même quelque part un signal de faiblesse du marché, avec un CAC incapable de corriger un repli bien plus violent vendredi que les autres places européennes. D'ailleurs, positionné sous le niveau clé des 3610/3615 donné dans notre analyse de clôture de vendredi, ce harami ne traduit qu'une pause dans la baisse. Pour qu'il se transforme en signal haussier, il faudrait que le CAC s'affranchisse de ces 3610/3615 qui ont fait blocage aujourd'hui. Ce n'est qu'à cette condition qu'il pourrait alors pousser son rebond jusqu'au gap ouvert vendredi matin entre 3673 et 3685, non sans avoir à franchir les 3630 et les 3650/3655.

Le marché parisien est venu tester ce matin la zone de support horizontale correspondant au point bas réalisé début novembre à 3.549 ponts. Ce seuil a été partiellement enfoncé en séance avant d’enregistrer un rebond dans l’après-midi. Ce rebond se poursuit d'ailleurs à l'heure actuelle et ce, en dépit d'une orientation très mitigée des marchés américains en ce milieu d'après midi.

Ce rebond pourrait se poursuivre à très court terme et le marché parisien pourrait alors revenir vers 3.655/3.660 points. Ceci paraît d’autant plus possible que l’indicateur Ind2 est venu chercher un niveau horizontal important (ligne horizontale bleue).

Nous l'avions souligné ce matin, cela se confirme à mi-séance : le marché est encore sous le coup de son violent repli de la fin de semaine dernière, et des conséquences graphiques en découlant. Après avoir ouvert sur une timide hausse, s'appuyant sur les 3590, le CAC aura bien tenté de pousser au dessus des 3600, mais il aura buté contre la première réelle résistance se présentant sur son chemin au niveau des 3610/3615, donnée comme niveau clé dans notre point sur la clôture de vendredi.

Malgré le net rebond de Wall Street vendredi, après un milieu de séance en baisse marquée, la bourse de Paris réagit mollement ce matin, avec une hausse certes, mais qui semble assez dérisoire au regard du repli de plus de 6% enregistré jeudi et vendredi. Le CAC rebondit en effet timidement de 0.8% à 3592 pts, n'étant pas parvenu à s'affranchir réellement pour l'instant des 3600 pts, qui ne constituent même pas une résistance particulière.

C'est à un vrai mouvement de panique auquel nous avons assisté ce vendredi sur le CAC, avec un repli de 3.4% qui s'ajoute aux 2.75% perdus la veille, et porte le repli depuis le 11 janvier à près de 13%! Un mouvement qui s'inscrit dans des volumes records, que nous n'avions plus connu depuis un certain mois d'octobre 2008 (en dehors de la séance du 18 septembre dernier, mais "faussée" par l'expiration de nombreuses options)... Mais un mouvement qui n'est pas non plus si étonnant, et s'inscrit pour l'instant dans notre scénario privilégié pour 2010 présenté début janvier.

Quoiqu'il en soit, les dégagements auxquels nous avons assisté s'expliquent par la rupture la veille au soir du canal haussier CT vert, puis la rupture dès l'ouverture du canal haussier MT bleu à l'aide d'un gap baissier, avant celle des 3610 et l'invalidation du petit gap de début novembre en cours de séance, et bien sûr d'un point de vue fondamental à une réelle défiance vis à vis des pays européens et leur capacité à faire face à leur dette. Mais les aspects fondamentaux ne sont pas l'objet de la présente analyse. Nous aurons par contre l'occasion dans les prochains jours de revenir plus en détail sur cette histoire très révélatrice du fonctionnement des marchés financiers.

Le contrat Future OR vient de casser une importante droite de support moyen terme vers 1.080 points.
Il a poursuivi sa baisse vendredi pour atteindre un seuil vers 1.045 points avant de remonter vivement en fin de séance et terminer proche du plus haut. Cette embellie de fin de journée laisse augurer d’une poursuite de la reprise technique, voire pourquoi pas d’un retournement de tendance.

Le contrat future Or pourrait aller tester une première zone de résistance horizontale qui ressort vers 1.073/1.078 points, voire ensuite vers 1.082.5/1.087 points.

La baisse de ces dernières semaines est d’autant  plus étonnante que l’OR devrait en théorie profiter des inquiétudes qui règnent sur les marchés au sujet des dettes souveraines  et jouer son rôle de valeur refuge. Or, ce n’est pas le cas pour le moment. Cela dit, qu’adviendra t-il si les marchés poursuivent leur correction ?

La situation ne s'arrange pas sur le CAC, avec désormais un repli de plus de 2%, un passage sous les 3610 (avec comblement du gap de début novembre) et même un impact sur les coups de midi sur le point bas du canal baissier CT marron, précisément sur 3590. Jusqu'où cette baisse va-t'elle nous mener ? Pour l'heure, et compte tenu de la publication attendue des chiffres de l'emploi américain à 14h30, le CAC devrait stopper son repli, et même se reprendre peut-être un peu sous le coup de quelques clôtures de positions baissières.