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Alors que la crise européenne semble s'être un peu atténuée et est passée au second plan après les récentes inquiétudes sur l'économie américaine, alors que les marchés se sont nettement repris depuis le début du mois de septembre, et arrivent sur des niveaux critiques, un petit tour du côté des principaux indices européens est l'occasion de se faire une idée un peu plus précise de la situation actuelle.

Commençons par nos voisins allemands et la vue LT ci-contre, avec un DAX qui, bien que soutenu par son mode de calcul qui réintègre les dividendes, montre une réelle solidité dans le contexte actuel, comme si la crise européenne et les doutes sur la croissance américaine n'étaient que des prétextes à quelques mouvements de consolidation... Aucun terrain réellement perdu depuis le printemps, pour une évolution devenue simplement un peu plus horizontale.

Si la tendance haussière au sein des parallèles vertes souffre en effet et semble en passe de virer à une tendance moins haussière (parallèles oranges sur le graphique CT ci-dessous ?) voire horizontale, le marché allemand se contente en fait de consolider sous l'importante zone horizontale des 6200/6400 pts.

Une zone dont le franchissement relancerait la tendance haussière en direction des 6630 puis sans doute des 7200.

Ce n'est a contrario que sous les 5800 que le risque baissier CT reprendrait ses droits, direction les 5700 et les 5600 où figurent deux gaps haussiers non comblés (ce qui est assez rare sur le DAX pour être signalé).

En dessous, le repli pourrait alors se poursuivre jusqu'à l'oblique verte vers 5500 actuellement, avant éventuellement l'importante zone des 5150/5250.

En conclusion pour le DAX : aucune inquiétude apparente, la période actuelle semble plus être une période de pause et reprise de forces qu'autre chose.

Passons maintenant au FTSE anglais, avec une vue LT ci contre. L'effet de la crise européenne est ici bien plus net, et a conduit à une rupture du canal haussier vert. Mais malgré la violente rechute du printemps, dont l'ampleur reste acceptable au regard de la hausse qui avait précédé, difficile de dire si la tendance est réellement repartie à la baisse.

Si un canal baissier tracé en marron s'est en effet mis en place, le FTSE reste inscrit au sein d'un large canal haussier bleu foncé. On surveillera avec attention le probable test de l'horizontale marron dans les prochaines séances.

A plus court terme, on notera d'ailleurs au passage que la séance de vendredi a vu le FTSE tenter de franchir l'horizontale des 5410/5435. Si cela reste pour l'heure bien timide, cette horizontale peut être apparentée à la ligne de cou d'une sorte d'Epaule-Tête-Epaule inversée. Une figure délicate et auquel on accordera un crédit limité compte tenu de sa position loin d'être idéale, mais qui pourrait en attendant aider au franchissement de l'oblique marron toute proche. C'est quoiqu'il en soit cette oblique marron qui restera le seuil principal à surveiller pour les prochaines séances. Son franchissement, confirmé par le passage au delà des 5550, permettrait d'envisager un retour sur les plus hauts d'avril.

A la baisse, ce n'est que sous les 5070 que la situation se compliquerait pour les bulls, mais ce n'est qu'en cas de cassure nette du canal haussier bleu que la tendance baissière pourrait réellement reprendre ses droits.

Conclusion pour le FTSE : la tendance MT/LT reste ambigüe, mais avec un biais positif. Les prochaines séances seront néanmoins primordiales pour nous aider à cerner la situation exacte.

Terminons enfin par l'IBEX espagnol, qui a naturellement particulièrement souffert de la crise européenne, l'Espagne étant après la Grèce l'un des pays les plus montrés du doigt, malgré une situation loin d'être comparable.

Un IBEX qui a la particularité d'avoir effectué son plus haut annuel tout début janvier, juste avant que n'éclate le premier épisode de la crise grèque.

Mais la tendance baissière rouge, qui pourrait quelque part s'apparenter à la tendance baissière marron de nos autres indices, a elle déjà été rompue par le haut en juillet dernier. Suivie d'un pull back fin août, cette rupture s'est faite dans les règles, tout comme le test de l'oblique marron effectué ce vendredi.

Un test qui constitue le quatrième impact sur cette oblique, dont le franchissement éventuel serait donc fort de sens. La confirmation viendrait d'un dépassement de l'horizontale des 10960, qui mettrait un terme à l'épisode baissier de 2010, relancerait clairement l'indice espagnol en direction de ses plus hauts de janvier.

A contrario, un retour sous les 9800/9900 relancerait la tendance baissière, pour une évolution certes moins pentue qu'au sein du canal rouge, mais coiffée par l'oblique marron pour un premier objectif dans la zone des 8550/8750.

Conclusion pour l'IBEX : la configuration s'est améliorée depuis cet été. Reste une importante étape à franchir pour écarter plus sûrement le risque baissier. Voilà qui confirme l'importance des prochaines séances et prochaines semaines pour la future tendance de l'IBEX et des marchés en général.

Tous les marchés se retrouvent d'ailleurs au contact de seuils de résistance relativement similaires, dont l'éventuel franchissement pourrait améliorer sensiblement la tendance graphique. Un franchissement qui ne devrait toutefois pas être simple et demandera peut être plusieurs tentatives. Les prochaines séances et prochaines semaines risquent donc d'être agitées et incertaines.