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Préambule : soucieux de vous aider à poursuivre votre apprentissage de l'investissement en bourse, et vous ouvrir les portes d'approches différentes (il n'y a pas que l'analyse technique dans la vie ), FSC a mis en place un partenariat avec le site des "Daubasses selon Benjamin Graham". Une approche qui a fait ses preuves sur le long terme, et a notamment donné de très bons résultats en 2009/2010 grâce aux opportunités nées de la crise. Avec le rebond des marchés, il est bien sûr plus difficile de trouver des "Daubasses", mais avec un peu de perservérance et de travail, il existe toujours des opportunités.

Je vous laisse donc avec l'équipe des Daubasses, qui vous présente aujourd'hui ce qu'est un investissement "value", ou "dans la valeur" pour parler français. Ils interviendront ici de temps en temps, le plus souvent dans un but didactique, pour vous aider à découvrir cette approche intéressante, et tout à fait complémentaire d'autres approches, qu'elles soient fondamentales ou techniques.

Michel Delobel,
Gérant FSC.

Je n'aime en général pas étaler sur la place publique l'incompétence de qui que ce soit, critiquer, ou faire état de cas flagrants de disfonctionnement du système, car le risque est toujours de généraliser et tirer des conclusions trop hâtives sur la base de quelques cas particuliers qui ne sont pas forcément révélateurs d'une situation réelle. Mais quand les problèmes se font plus récurrents, il me semble temps de tirer la sonnette d'alarme. Le but de ce "coup de gueule" n'est pas tant de critiquer tel ou tel établissement, mais bien de vous ouvrir les yeux sur des pratiques malheureusement trop courantes, en espérant que cela vous servir un jour.

Certains gérants prendraient-ils leurs clients pour des imbéciles ? C’est bien possible, lorsque l’on regarde les opérations d’habillage de portefeuille pratiquées en fin d’année. Et si c’est pratique courante, sans doute est-ce parce que cela fonctionne ! Peut-être d’ailleurs vous êtes vous déjà fait avoir, sans le savoir ?

Avant d’aller plus en avant sur le sujet, voyons déjà exactement en quoi cela consiste. L’habillage de portefeuille correspond simplement à une opération de maquillage ou de lifting du portefeuille, pour le rendre plus présentable. Cette opération est réalisée en cédant avant le 31/12 les titres ayant le moins bien performé, pour les remplacer par ceux ayant réalisé les meilleurs scores sur l’année.